미·이란 협상 결렬에도 SK하이닉스가 견조한 이유

안녕하세요:)

오늘(13일) 코스피 시장에서 삼성전자는 하락 마감한 반면, SK하이닉스는 상승 마감하며 상반된 흐름을 보였습니다.

지정학적 리스크가 고조되는 상황에서 어떻게 이런 결과가 가능했는지 3가지 핵심 데이터로 풀이합니다.

HBM 슈퍼 사이클'의 압도적 실적 전망

지정학적 불안보다 강력했던 것은 실적입니다.

최근 맥쿼리 등 주요 외신과 증권가에서는 SK하이닉스의 올해 영업이익 전망치를 상향 조정했습니다.

• 데이터: 2026년 예상 영업이익이 과거 기록을 경신할 것으로 예측되며, 특히 HBM(고대역폭 메모리) 매출 비중이 전사 매출의 50%를 육박하고 있습니다.
• 이유: 엔비디아를 필두로 한 AI 서버 수요가 중동 분쟁과 무관하게 '확정된 미래'로 인식되면서, 전쟁 공포가 매수 기회로 작용했습니다.

낸드(NAND) 가격 상승과 공급자 우위 시장

최근 메모리 시장은 단순한 회복을 넘어 '공급자 우위'로 완전히 돌아섰습니다.

• 데이터: 3월 기준 낸드 수출 단가가 전월 대비 22% 급등했으며, 기업용 SSD(eSSD) 주문이 폭주하고 있습니다.
• 이유: 중동 리스크로 인한 공급망 차질 우려가 오히려 고객사들(빅테크)의 '재고 확보 심리'를 자극했습니다. "가격이 더 오르기 전에, 혹은 수급이 끊기기 전에 미리 사두자"는 수요가 주가를 지지한 것입니다.

'2주 휴전' 기간 중 확보된 심리적 지지선

비록 오늘 협상은 결렬되었으나, 지난 2주간의 휴전 기간 동안 투자자들은 이미 '전쟁의 상시화'를 가격에 반영했습니다.

• 이유: 시장은 이란과의 전면전보다는 '국지적 긴장 상태 유지'에 무게를 두고 있습니다. 특히 반도체는 중동 의존도가 낮은 산업군이라는 인식이 확산되며 위험 자산 회피 심리 속에서도 '안전자산 성격을 띤 기술주'로 분류되었습니다.

 

⚠️ 미국 측 해협 봉쇄 예고, 어떤 영향을 미칠까?

도널드 트럼프 미 대통령이 이란의 위협에 맞서 호르무즈 해협 역(逆) 봉쇄 방침을 밝히면서 긴장감이 최고조에 달하고 있습니다.

이 조치가 현실화될 경우 예상되는 시나리오는 다음과 같습니다.

1) 원자재 수급 비상: 헬륨과 브롬

반도체 공정에는 에너지만 들어가는 것이 아닙니다.

• 헬륨: 냉각재로 쓰이는 헬륨의 상당수가 중동에서 생산됩니다. 해협이 막히면 운송료 상승과 수급 지연이 불가피합니다.
• 브롬: 난연제 등에 쓰이는 브롬의 중동 의존도는 무려 98%에 달합니다.
• 영향: SK하이닉스는 현재 연말까지의 물량을 확보한 상태라고 밝히고 있으나, 봉쇄가 6개월 이상 장기화될 경우 생산 원가 상승으로 인한 수익성 악화가 우려됩니다.

2) 유가 100달러 시대의 귀환과 물가 압박

• 오늘 브렌트유와 WTI 모두 배럴당 100달러를 재돌파했습니다.
• 유가 상승은 물류비를 높이고 전 세계 소비 심리를 위축시킵니다. 이는 결국 스마트폰, PC 등 반도체가 들어가는 완제품 수요를 둔화시키는 '세트 수요 위축'으로 이어질 수 있습니다.

3) 물류 경로 우회로 인한 비용 증가

호르무즈 해협이 봉쇄되면 유조선과 화물선은 아프리카 희망봉을 돌아가야 합니다.

이 경우 운송 기간이 약 10~15일 늘어나며, 이는 반도체 공급망 전체의 리드타임(주문부터 인도까지 걸리는 시간)을 길게 만들어 시장 변동성을 키우는 요인이 됩니다.

 

요약하자면, 지금의 SK하이닉스는 "전쟁 공포보다 AI 수익이 더 크다"는 논리로 버티고 있습니다.

하지만, 미국의 해협 봉쇄가 현실화되어 원자재(헬륨, 브롬) 수급에 직접적인 타격이 온다면, 그때는 실적 성장세가 꺾일 위험이 있으니 공급망 관련 뉴스를 예의주시해야 합니다.

 

 

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⚠️ 필독 안내: 본 포스팅은 시장 현황과 증권사 리포트를 바탕으로 작성된 분석 글이며, 특정 종목에 대한 매수/매도 권유가 아닙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있으며, 시장 상황은 언제든 변동될 수 있으므로 신중한 판단이 필요합니다.